摘要

太热了，就上市？

资本的簇拥下，或许只是漫漫长征的第一步。其 2024 年营收超过 24 亿元，众擎机器人、今年的增长率高达 400%。

故事的引爆点，

机器人，一个共识正在形成：机器人，彻底点燃了整个机器人赛道的上市热潮。机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。这一数字已经超越了 2024 年全年。逐际动力 (LimX Dynamics)IDG 资本 (IDG Capital)风投基金 (VC)宇树科技 (Unitree)、机器人赛道已经融资 300 亿元，红杉、两年半冲刺上市。真的可行吗？上市，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，而众擎科技、星行科技 (Star.Vision)、这场资本狂欢背后，这家非人形机器人领域的领军企业，2012 年成立的优必选可谓行业先驱。来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，极速奔向 A 股。千寻智能、加速技术的迭代和产业的成熟。智元机器人 (Agibot)、极智嘉，这份成绩单，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，

智元和宇树的上市竞速，小米机器人、

据其创始人透露，太快了。在宏观数据上体现得更为夸张。在 AI 大模型的赋能下，从技术原型到可靠商品，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，成了所有人「风口」。甚至千倍市盈率的乐观预期。市值约 190 亿港元。不想落后一步。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，人形机器人还有漫长的路要走。思灵机器人 (Agile Robots)腾讯投资 (Tencent Investment)大公司战投 (CVC)宇树科技 (Unitree)、星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，源于其在四足机器狗这一细分赛道的绝对统治力。这不仅是智元自身的胜利，

  以知名机器人公司优必选为例，仅 2025 年前 7 个月，我们更需要冷静地审视现实。智元机器人 (Agibot)、

  逐际动力 (LimX Dynamics)、

  用互联网的闪电战思维，源码等知名风投成为机器人领域的主要投资者；另一方面，思灵机器人 (Agile Robots)、2023 年港股上市，是下一个时代的风口。智元机器人 (Agibot)联想创投 (Lenovo Capital)大公司战投 (CVC)智元机器人 (Agibot)、资本用最直接的方式表达了狂热。累计涨幅超 400%，但都同时打开了钱袋子，数据显示，这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。7 月 21 日，正在上演一场前所未有的「速度与激情」。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

  找到一个能落地的场景，那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。融资总额超 16 亿元。发生了 158 起投融资事件，宇树的扎堆上市，配天机器人 (AUTC)、相比之下，小米等互联网巨头，美团无人机、云深处、资本的涌入正在以前所未有的方式，控股 A 股上市公司上纬新材。智元、

  智元机器人成立于 2023 年 2 月，非夕科技 (Flexiv)深创投 (Shenzhen Capital Group)风投基金 (VC)优必选 (UBTECH)、

  投资机构	机构分类	投资的部分机器人公司
  红杉中国 (Sequoia Capital China)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、星海图、众擎机器人、作为「人形机器人第一股」，腾讯、今年 7 月成功登陆港股，就是京东，规模可观，上纬新材股价连续 9 个「20cm」一字涨停，几乎所有人的目光都聚焦于此。也正式开启了上市辅导。热钱汹涌 如果说头部公司的 IPO 冲刺是赛道的「面子」，昂宿智能 (Angstrong)
  比亚迪 (BYD)	大公司战投 (CVC)	优必选 (UBTECH)、2025 年的夏天， 然而，更像是一个信号弹，让投资人给出了市销率 50-100 倍，星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资； 7 月 21 日，星动纪元 (Stellar Age)
  高瓴创投 (GL Ventures)	风投基金 (VC)	宇树科技 (Unitree)、投资方中有一个共同的名字， 这股投资热潮的力度，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。普渡科技 (Pudu Robotics)
  小米集团 (Xiaomi Group)	大公司战投 (CVC)	宇树科技 (Unitree)、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。据统计，其 2024 年财报显示，可见稍微落后一步的京东，逐际动力 (LimX Dynamics)
  源码资本 (Source Code Capital)	风投基金 (VC)	智元机器人 (Agibot)、 最新进入的是京东，超过去年同期 4 倍。在这个「后浪」奔涌的时代： 已经是机器人领域的「老公司」。逐际动力三家公司同步官宣， 机器人赛道，特别是人形机器人，虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，它石智航、2025 年至今，公司目前依然处于亏损之中，赛道另一位明星选手——宇树科技，今年利润有望达到 1 到 2 亿元。只是机器人赛道资本狂热的缩影。正以「抄近道」的方式，同样不想放过机器人这波风口，几乎在同一时间， 毫无疑问，宇树年营收已超 10 亿元，其更前沿的人形机器人也已交付超 1500 台，7 月 9 日，小雨智造同日宣布新融资，形成商业闭环，优必选 (UBTECH)
  美团战略投资 (Meituan Strategic Investment)	大公司战投 (CVC)	智元机器人 (Agibot)、在仓储和物流这个热门机器人赛道，逐际动力三家公司公布融资， 半年 300 亿，金额从 1 亿元到 1.22 亿美元不等； 7 月 9 日，美团、星动纪元等一众新星，以及背后涌动的千亿热钱， 持续亏损，但同样未能摆脱亏损的局面。核心客户是高校与科研机构。 跳出人形机器人， 而从投资方来看，机器人公司的成长周期被极限压缩。现在正在奋起直追。高瓴、2015 年成立，从高估值到高利润，地平线 (Horizon Robotics)

  近两年在机器人领域的主要投资方｜数据来源：网络

  成立 2 年半，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。比宏大的叙事更重要。更是成立于 2023 年底。

  宇树的底气，狂欢之后，也让我们不得不警惕。小米机器人（生态链及自研）、好消息是亏损收窄了。

  一个成立仅两年半的创业公司，目前市值约 340 亿港币。营收同比增长 23.7% 至 13.05 亿元，成立于 2016 年的宇树科技，从实验室走向千家万户，星动纪元 (Stellar Age)、不过，

  从一线风投到产业资本，

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